因此近期“衰退”一词的搜索量飙升

周二(9月10日)亚市盘中,美元/日元暂位于107.37位置附近整理交投。由于避险情绪衰退,风险情绪得到提升,致使日元遭到抛售,上行趋势不改,可继续做多美元/日元。 10年期美债收益率...


  周二(9月10日)亚市盘中,美元/日元暂位于107.37位置附近整理交投。由于避险情绪衰退,风险情绪得到提升,致使日元遭到抛售,上行趋势不改,可继续做多美元/日元。

  10年期美债收益率与两年期美债收益率曲线月出现倒挂,为全球金融危机以来首现。由于“二战”以来美国每次经济衰退前都会出现这种收益率曲线倒挂现象,因此近期“衰退”一词的搜索量飙升。

  但从历史上来看,收益率曲线倒挂并不是可靠的股票卖出信号。美国大市值股票在收益率曲线倒挂后一年的平均回报率为8%,倒挂后两年的回报率达15%。自1965年以来出现的八次收益率曲线倒挂中,仅有一次在倒挂后三年的回报率为负数。

  然而,不管是不是卖出信号,美债收益率曲线倒挂确实反映出目前有担忧因素令市场情绪受压。投资者担心近期经济数据(尤其是全球制造业)放缓势头将扩大并恶化。全球制造业看起来确实在萎缩,但是否会导致更广泛的全球经济衰退,现在还不明朗。美联储、欧洲央行、日本央行等全球各大央行纷纷采取宽松措施,再加上世界各地可能采取的财政刺激举措,应该有助于提振信心。

  经济数据逐渐走弱加剧了经济衰退的风险。诸多其他潜在的“事件风险”隐现,也可能会影响经济前景,包括英国“无协议”脱欧和一系列央行会议(市场预期会加大刺激力度)等。

  不过,我们认为现在说全球经济扩张结束为时过早。全球决策者也已经准备好应对经济放缓。我们认为,美联储还有三次降息,欧洲央行将降息0.2%(另一个选项是主权量化宽松)。

  美国国债收益率周一(9月9日)上升,因国际贸易关系逐步缓和继续缓解投资者忧虑。

  与价格走势相反的基准10年期美国国债收益率上涨8个基点,至1.634%,30年期美国国债收益率上涨9个基点,至2.11%。

  政府周五在其定期更新的报告中称,美国8月新增就业人数低于预期,为13万人。接受道琼斯调查的经济学家预计,继7月份增加16.4万个就业岗位后,就业市场将增加15万个。失业率稳定在3.7%。

  8月份,平均时薪(经济学家经常使用的一个领先通胀指标)的增幅超过预期,增幅为0.4%,超过了0.3%的预期。工资同比增长3.2%。

  加拿大蒙特利尔银行策略师Jon Hill表示,美联储9月17日至18日的会议至关重要,其结果要么是确认债券投资者对于减息持续到明年的预测,要么就是打消市场降息预期 ,令收益率短暂升高。

  他表示,“这是一个非常不稳定的时刻,无论是上面提到的哪个结果,都可能出现自我实现式的经济衰退。我们已经看到债券市场内关于美国国内经济增长放缓的预期激增,债券价格大涨,投资者预期的降息幅度超过了美联储的暗示幅度。”

  外汇天眼分析师认为,美元/日元受到市场风险偏好提升的刺激,提振了市场多头信心。美元/日元日在强势突破了106.65强阻力位后,目前汇价实现了三连阳,目前汇价位于107.37位置附近,彻底摆脱了下行通道束缚,汇价持续位于下行通道上方运行。20SMA显示汇价向上翘起,MACD红色动能柱逐步拉伸,指示汇价做多动能增强。依然维持逢低做多策略不变,止损位置看106.65一线。(仅供参考)

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